Un consejero del Banco Central votó por subir tasa de interés en la última reunión de septiembre

SANTIAGO.- El Banco Central dio a conocer este jueves la minuta de la última reunión de política monetaria correspondiente a la sesión realizada el 15 de septiembre de 2015.

En la ocasión el Consejo acordó, con los votos del presidente Rodrigo Vergara, del vicepresidente Sebastián Claro y el consejero Pablo García, mantener la Tasa de Política Monetaria en 3,00%, mientras el consejero Joaquín Vial votó por incrementarla en 25 puntos base.

En el plano interno, todos los consejeros coincidieron en que, desde la publicación del IPoM de septiembre, las noticias en materia de inflación eran las más relevantes.

Algunos consejeros comentaron que, en todo caso, la sorpresa en el registro del mes había provenido del componente más volátil del IPC, como las frutas y las verduras.

Así, en opinión de un consejero, si bien la inflación se ubicaba por sobre lo previsto en el corto plazo, no se modificaba la visión respecto de los determinantes del proceso inflacionario hacia el mediano plazo que estaban implícitos en las proyecciones.

Un consejero recordó que en la reunión anterior se había destacado la preocupación por la postergación de la convergencia a la meta. Después del dato de agosto, las proyecciones de inflación en doce meses habían vuelto a subir, lo que además coincidía con un aumento de las expectativas de inflación, observado tanto en los precios de mercado como en la distribución de frecuencias de las diversas encuestas.

Un consejero resaltó el fuerte impacto que había tenido la depreciación del tipo de cambio en la inflación, en un contexto de una desaceleración importante de la actividad y la demanda, pero sin generar holguras importantes que contribuyeran de manera significativa a una menor inflación.

En este sentido, destacó la trayectoria de los indicadores del mercado laboral, como la creación de empleo y la trayectoria de los salarios nominales, y también la inflación de servicios.

Estos antecedentes eran coherentes con la evaluación entregada en el IPoM de un menor crecimiento del PIB potencial. No obstante, era de la opinión de que la economía atravesaba por una fase de debilidad, reflejada especialmente en la inversión, tanto en su componente importado como local.

Junto con un cambio relevante en las condiciones externas, esto había requerido una política monetaria decididamente expansiva, que había facilitado el ajuste de precios relativos y había permitido suavizar el ajuste en demanda y actividad por el cual había transitado la economía en los últimos trimestres.

En el plano externo, varios consejeros comentaron los acontecimientos en China y las expectativas por el actuar de la Reserva Federal en la reunión que sostendría en septiembre, resaltando que se mantenían los principales focos de volatilidad.

Un consejero añadió la baja de la calificación de riesgo de Brasil por una agencia de "rating" y el alza sorpresiva de la TPM en Perú.