Oscar Ódenes, El Mercurio
SANTIAGO.- Luego de cuatro años consecutivos mostrando cifras cercanas o superiores a US$ 20 mil millones, la Inversión Extranjera Directa (IED) se desplomó en 2015, anotando una caída de 46% respecto al 2014 y llegando a solo US$ 11.791 millones.
Según las cifras preliminares del Banco Central para la IED, el dinamismo de los años anteriores mostró un frenazo el año pasado, llegando a niveles que no se veían desde 2006, cuando sumaron US$ 8.798 millones, señala "El Mercurio".
En el desglose de la cifra se desprende que US$ 5.521 millones provienen de participaciones en el capital, término que agrupa en gran medida las fusiones y adquisiciones (M&A, por su sigla en inglés) generadas por multinacionales extranjeras que compraron empresas locales. Otros US$ 3.448 millones corresponden a utilidades reinvertidas y los restantes US$ 2.822 millones, a instrumentos de deuda (bonos).
Domingo Correa, senior manager de Corporate Finance de PwC Chile, afirma que las causas que explicarían esta caída se agrupan en dos categorías. Una parte importante son factores externos, entre los que destaca la desaceleración del ciclo de los commodities y consiguiente enfriamiento de las economías emergentes; el débil desempeño de las economías europeas e incertidumbre sobre su recuperación, y el aumento de la tasa de interés en Estados Unidos y deterioro comparativo de premio por riesgo de países emergentes.
Entre los factores locales, Correa indica que influyó la incertidumbre sobre el real efecto económico en relación con las reformas tributaria, laboral y educacional, así como dudas sobre futuras reformas a la Ley de Isapres y el deterioro de la imagen país, producto de los conocidos casos de financiamiento irregular a la política y colusión empresarial.
Christopher Lyon, socio líder de Fusiones & Adquisiciones de Deloitte, dice que en 2014 la mayoría de las empresas productivas paralizaron sus planes de inversión y que el efecto también se sintió en 2015.
También el 2014 estuvo marcado por grandes transacciones de M&A que no se repitieron en 2015 (ver nota secundaria).
Lyon señala que los sectores salmonero, forestal, minero, de ingeniería y construcción han sido los más afectados.
Perspectivas 2016
Para este año, los expertos señalan que, de no existir cambios significativos en el escenario macroeconómico global, es difícil pensar que las perspectivas a nivel local cambien sustancialmente para la IED.
Lyon explica que mientras no repunte el precio del cobre y no se liciten grandes proyectos de infraestructura no se visualizarán niveles de IED precrisis financiera. Sin embargo, particularmente para operaciones de M&A tiene una visión algo más positiva.
Dice que podría ser un año atractivo dada la devaluación del peso chileno, la relativa estabilidad económica de Chile frente a los otros países de la región y la concentración de muchos sectores que obligan a los inversionistas extranjeros a comprar para poder entrar al mercado.
Correa también destaca que los inversionistas extranjeros están atentos al hecho de que invertir en Chile está sustancialmente más barato que antes de la devaluación del tipo de cambio.
