SANTIAGO.- Una intensificación de la campaña contra el apalancamiento en la economía más grande de Asia ha sacudido el hasta ahora imperturbable índice compuesto de Shanghai en la última semana, haciéndolo caer a un mínimo en tres meses la sesión pasada.
En Estados Unidos, el mayor mercado accionario está experimentando un alza motivada por el riesgo atizada por las elecciones francesas. El índice S&P 500 continúa en la racha alcista por las operaciones de reflación desencadenada por la victoria de Donald Trump en noviembre.
La divergencia significa que los dos mercados están menos en sintonía que desde agosto de 2008, justo antes de que el colapso de Lehman Brothers sumiera al sistema financiero mundial en el caos.
Los funcionarios chinos han mantenido a las acciones continentales bajo una estricta vigilancia después de que caídas desordenadas a mediados de 2015 y principios de 2016 destacaron entre los mercados financieros mundiales. Hasta la caída del 1,4% del lunes, el índice compuesto de Shanghai no había bajado más de 1% en 86 días de negociación.
A medida que el enfoque de Beijing en reducir el riesgo en el sistema financiero pasó de una contracción del mercado monetario y una reducción del apalancamiento a contener la especulación y las operaciones irregulares, los dos mercados comenzaron a moverse en direcciones opuestas en el último mes.
En cierto sentido, es una señal de que los inversionistas extranjeros no están tan preocupados por lo que pase en el mercado chino como en años anteriores, quizás en parte gracias a la fuerza subyacente de la economía de China. Dado que las acciones de la China continental están cada vez más vinculadas a los mercados mundiales, la divergencia podría ser temporal, dijo Daniel So, estratega de CMB International Securities Ltd. en Hong Kong.
"El gobierno chino está sacando la especulación del mercado y mientras los inversionistas se ajustan, inevitablemente estará a la zaga de otras partes del mundo", dijo So.
Por ahora, la división con Estados Unidos es notoria; la correlación de 30 días del índice compuesto de Shanghai con respecto al índice de ADRs chinos de Bank of New York Mellon está acercándose a cero.
El mercado chino de ADRs - dominado por empresas tecnológicas como Alibaba- ha subido 8,6% desde que Trump fue elegido presidente de Estados Unidos, mientras que el índice compuesto de Shanghai, encabezado por empresas estatales, ha bajado 0,6%.
