Diversas instituciones financieras hicieron sus propios análisis respecto del rechazo en la Cámara de Diputados y Diputadas de los dos proyectos que proponían un retiro masivo y acotado de los fondos previsionales, concordando que este escenario puede originar una mayor presión política hacia el Ejecutivo para que genere mayores ayudas sociales.
El banco de inversión BTG Pactual valoró los rechazos de las iniciativas presentados por el legislativo y el Ejecutivo, asegurando que esto permitirá a las acciones chilenas "reflejar" los menores riesgos de que esto se concrete.
"Esperamos que las acciones reflejen la descompresión del riesgo (alivio), pero es posible que surjan más (propuestas)", dijo la firma en un breve comentario remitido a sus clientes.
En este contexto, señaló que si bien "el rechazo al retiro completo frustra la desinversión potencial de US$16 mil millones en activos, sin embargo, se presentarán propuestas de retiro adicionales", lo que junto a una mayor división en su coalición, podría traer consigo nuevas incertidumbres.
"Para revertir el curso de acción, la administración Boric avanzará con la reforma de pensiones, discusión que se esperaba para fin de año, posterior a la reforma tributaria y el plebiscito del 4 de septiembre. Desde un punto de vista político, Boric se ha ceñido a su compromiso con 'el pueblo y sus necesidades', pero ahora enfrenta una fragmentación más profunda dentro del bloque de izquierda", indicó.
"En nuestra opinión, los precios de las acciones aún están ignorando las indicaciones limitadas pero crecientes de que el electorado puede rechazar la nueva constitución propuesta", concluyó.
Por su parte, Credicorp Capital destacó que el rechazo al quinto proyecto de retiros de los fondos de pensiones podría representar que alcanzar los votos para aprobarlo es cada vez más difícil. Además, resaltó que el rechazo a la iniciativa alternativa del Gobierno es un precedente de que la coalición podría tener dificultades para alcanzar un consenso.
Luego de que ni la iniciativa presentada por el Congreso que pretendía una retirada del 10% de los fondos de pensiones ni la presentada por el Gobierno que proponía un rescate limitado fueran aprobadas ayer en la Cámara Baja, la entidad emitió un reporte a sus clientes donde destacó que la primera propuesta obtuvo 70 votos a favor (93 necesarios) mientras que la segunda obtuvo 68 votos a favor (74 necesarios).
"La primera propuesta recibió votos a favor de casi todo el espectro político, incluyendo a los diputados de centro-izquierda, centro y derecha, sin embargo, la segunda iniciativa recibió un apoyo masivo de la izquierda pero un fuerte rechazo del centro y de la coalición de derecha", apuntó. "En nuestra opinión, se trata de la segunda iniciativa consecutiva de retiro de fondos de pensiones que es rechazada en el Congreso, y puede representar que alcanzar el quórum es cada vez más difícil", indicó la entidad.
Sin embargo y pese al resultado, la entidad espera que se discutan nuevos retiros de fondos de pensiones en el Congreso en los próximos meses si no hay una iniciativa concreta que cierre la puerta a futuros rescates. "De hecho, el proceso de normalización económica se encuentra todavía en una fase muy incipiente, por lo que a medida que se acelere la desaceleración económica, aumentará la presión social-política por un gasto fiscal adicional o por nuevos retiros", indicó.
"También destacamos que la iniciativa propuesta por el Gobierno no logró alcanzar la mayoría simple (el quórum más bajo requerido en el Congreso) y podría sentar un precedente de que la coalición podría tener dificultades para alcanzar un consenso amplio en futuros proyectos de ley", finalizó.
En tanto, el banco de inversión JPMorgan destacó que el Gobierno consiguió evitar un quinto retiro de fondos de pensiones "a cambio de una derrota legislativa". En tanto, proyectó un aumento de la presión para obtener apoyo fiscal.
En un reporte, la entidad destacó que el gobierno logró su objetivo inicial de impedir una nueva retirada del fondo de pensiones del 10% sin restricciones, sin embargo, señaló que el proyecto de ley patrocinado por el gobierno para una retirada restringida también fue rechazado.
De acuerdo a la entidad, el ministro de Hacienda, Mario Marcel "se vio favorecido, pero se esperan presiones renovadas para que se adopten medidas adicionales de apoyo fiscal".
"Con todo, el resultado no es negativo para el Gobierno, ya que podría interpretarse que el rechazo de ambos proyectos de ley refuerza la posición del ministro Marcel, que se oponía firmemente a los planes de ahorro de pensiones", indicó el banco de inversión.
Además, recordó que tras el rechazo, el reglamento del Congreso ordena que los proyectos de ley asociados a los retiros de pensiones no puedan volver a ser discutidos durante un año, lo que limita en principio el riesgo de un nuevo retiro de fondos de pensiones en el corto plazo.
"Por otro lado, si la puerta legislativa para las retiradas adicionales de fondos de pensiones permanece cerrada durante un año, la presión sobre el gobierno para obtener recursos fiscales adicionales sólo aumenta para acomodar el impacto de la elevada inflación así como la desaceleración económica que se avecina", indicó.
Sobre esto, mencionó que hasta ahora, el Gobierno ha puesto en marcha un programa de US$3.700 millones, y el proyecto de ley que fue rechazado ayer preveía un apoyo adicional a los hogares de unos US$3.000 millones. "Por lo tanto, prevemos un aumento de la presión sobre la administración para obtener una cantidad similar de apoyo fiscal para compensar el rechazo del proyecto de ley restringido", concluyó.
Por último, el banco de inversión Goldman Sachs también destacó el rechazo de los proyectos que buscaban habilitar un nuevo retiro de los fondos de pensiones, pero prevé una presión adicional para que se realicen más transferencias fiscales.
Además, recordó que la administración Boric se había pronunciado en contra de una quinta retirada, y el ministro Marcel advirtió de las implicaciones negativas para la inflación (efecto de 5,0 pp en la inflación general) y la estabilidad financiera. Sin embargo, la semana pasada la administración aceleró la propuesta más limitada en un intento de contener los daños de un quinto fondo de pensiones en toda regla.
"Se trata de un avance positivo a corto plazo, pero prevemos una presión adicional sobre las autoridades fiscales para que realicen más transferencias fiscales, en particular a las cohortes más expuestas al aumento de la inflación", señaló en su comentario.
