La creciente preocupación de los banqueros centrales del mundo de que la inflación se mantenga invicta los estaría encerrando en una nueva fase de contracción monetaria, en economías ya sacudidas desde hace un año o más por las alzas de tasas.
Basta con mencionar que el inicio oficial del verano en el hemisferio norte esta semana coincidió con un informe del Reino Unido que muestra aumentos de precios alarmantemente obstinados, a lo que se sumó la advertencia del presidente de la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos
, Jerome Powell, de que es posible que se necesiten otros dos aumentos en los costos de los préstamos.
A pocas horas de esa perspectiva de la Fed, tanto el Banco de Inglaterra como su par noruego intensificaron cada uno su endurecimiento con movimientos de tasa de medio punto el jueves y prometieron más por venir. Los funcionarios suizos demostraron que tampoco están listos para tomar medidas monetarias, incluso con una inflación cercana al 2%.
El resultado agregado es que un mes que comenzó con la perspectiva de un respiro en medio de una pausa esperada por parte de la Fed ahora está en camino de terminar en un nuevo estado de alerta concertado sobre los precios. Y deja la perspectiva económica bajo una nube, con poca oferta de alivio de los crecientes costos de endeudamiento en los próximos meses.
La "Prueba A" de la necesidad de una agresión monetaria es Turquía, donde la inflación desenfrenada cercana al 40% finalmente obligó al Presidente Recep Tayyip Erdogan a permitir que comenzara el ajuste el jueves. El "Anexo B" podría ser el Reino Unido, que está luchando por contener las ganancias anuales de los precios al consumidor que aún superan el 8%.
"La inflación sigue siendo demasiado alta y tenemos que lidiar con ella", dijo a los periodistas el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, en Londres, donde se está produciendo una ola de calor .
"Sabemos que esto es difícil: muchas personas con hipotecas o préstamos estarán comprensiblemente preocupadas por lo que esto significa para ellos. Pero si no subimos las tasas ahora, podría ser peor más adelante", añadió.
Bailey tomó un centro de atención avergonzado en los mercados globales el jueves, un día después de que la agencia de estadísticas del país revelara una medida subyacente de inflación, que excluye elementos volátiles como la energía, acelerada a un máximo de 31 años.
El resultado obligó a los responsables políticos del Reino Unido a duplicar el ritmo de la subida, a pesar de que los precios de los mercados tenían solo un 40% de posibilidades de que eso sucediera, lo que elevó su tasa de interés de referencia al 5%, el máximo de los últimos 15 años.
Señales en el mundo
La decisión del BOE de aumentar las tasas en 50 puntos básicos fue una sorpresa, pero es difícil argumentar que no estuvo justificada por la reciente serie de datos. La siguiente pregunta obvia es si será la primera de muchas.
Para eso, creemos que la inflación subyacente y de servicios tendría que seguir aumentando; ese no es nuestro caso base. Creemos que ambos permanecerán rígidos en los niveles actuales antes de caer de manera más significativa durante el invierno. Eso requiere más acción, pero en incrementos más pequeños.
"Si bien esa decisión respondió al impacto interno de los precios al consumidor rígidos, también fue la culminación de más de una semana de cambios de marcha por parte de las autoridades monetarias globales, comenzando con la pausa de la Fed el miércoles pasado que también apuntó a un nuevo ajuste tan pronto como en julio", dijo Dan Hanson, economista senior del Reino Unido.
"El proceso de reducir la inflación al 2% tiene un largo camino por recorrer", dijo Powell al Comité de Servicios Financieros de la Cámara el miércoles.
"El proceso de reducir la inflación al 2% tiene un largo camino por recorrer"
Jerome Powell, presidente de la Fed de Estados Unidos
El jueves pasado, en tanto, el
Banco Central Europeo también proyectó un aumento de tasas para la próxima vez que se sume al que acaban de entregar los funcionarios. Los responsables políticos de línea dura expresaron entonces la posibilidad de que no podrán detenerse allí, a pesar de que faltan casi tres meses para la decisión posterior.
Una semana después, Noruega también elevó drásticamente su perspectiva para su pico de tasas, lo que significa que probablemente se necesitarán más medidas para contener la inflación allí, que ha sido impulsada en parte por la corona, el segundo peor desempeño este año en la esfera del Grupo de los 10. de monedas
"Hemos visto a lo largo del tiempo que la volatilidad y la incertidumbre en los mercados financieros internacionales han contribuido a una prima de riesgo sobre la moneda noruega", dijo la gobernadora Ida Wolden Bache en una entrevista. "Esperamos que se reduzca un poco en el futuro, pero proyectamos un tipo de cambio más débil que en nuestro informe anterior", acotó.
Y Suiza, donde la llamada inflación subyacente está ahora incluso por debajo del techo del 2% fijado como objetivo por los funcionarios, no se arriesga. Los funcionarios redujeron el ajuste con solo un movimiento de un cuarto de punto, el aumento más pequeño hasta ahora, pero luego advirtieron que aún no han terminado.
"No hemos llegado al final; lo más probable es que se necesiten más aumentos de tasas para llevar la inflación de forma permanente por debajo del 2%", sostuvo el presidente del Banco Nacional Suizo, Thomas Jordan, a Bloomberg Television en Zúrich.
De manera similar, el banco central de Turquía prometió un mayor endurecimiento, pero advirtió que los pasos futuros serían graduales, en línea con la orientación del Ministro del Tesoro y Finanzas, Mehmet Simsek.
Eso no fue suficiente para impresionar a los mercados, que esperaban un aumento mucho mayor. La lira turca cayó hasta un 4,3% y los bonos en dólares del país borraron las ganancias para cotizar a la baja en el día, y el costo de asegurar la deuda turca contra el incumplimiento mediante swaps de incumplimiento crediticio aumentó 36 puntos básicos a 529.
