BHP Group decidió no hacer una oferta firme por Anglo American Plc y, en cambio, se alejó por ahora de lo que habría sido el mayor acuerdo minero en más de una década y que habría creado a un gigante que hubiese destronado a la estatal chilena Codelco como el mayor productos de cobre del mundo.
El anuncio, menos de una hora antes de la fecha límite de las 17.00 horas en el Reino Unido, marcó un final abrupto a la batalla pública de cinco semanas entre dos de los nombres más importantes de la minería mundial.
Esto aumentará la presión sobre el director ejecutivo de Anglo, Duncan Wanblad, para que cumpla con un ambicioso plan de recuperación, mientras que su contraparte en BHP tal vez tenga que buscar en otra parte el crecimiento del cobre que Anglo habría proporcionado.
Anglo ha rechazado repetidamente las propuestas de BHP de dividir parcialmente y luego adquirir la compañía de 107 años, pero la semana pasada acordó extender el límite para permitir las conversaciones. Las dos partes no pudieron llegar a un acuerdo sobre la complicada estructura del acuerdo de BHP por US$49.000 millones y Anglo dijo el miércoles temprano que no veía ninguna razón para otro retraso a pesar de una apelación de último minuto de BHP.
Una adquisición exitosa habría creado una potencia de materias primas que superaría a sus rivales más cercanos, aumentando significativamente la producción de cobre de BHP en un momento en que las mineras y sus inversores se están posicionando para un período prolongado de escasez de suministro de metales y precios crecientes.
La decisión de BHP de retirarse en lugar de mejorar o cambiar su oferta también refleja una nueva realidad para la industria minera: los mayores productores finalmente han regresado a la negociación después de años al margen, pero las juntas directivas y las gerencias temen enojar a los inversionistas después de pasar la última década. reconstruir la reputación de sus empresas tras una serie de adquisiciones desastrosas y costosas.
Ahora la presión recae sobre el director ejecutivo Wanblad para que demuestre que Anglo puede generar más valor para los accionistas como empresa independiente, después de revelar un plan radical para reformar el negocio a principios de este mes. Analistas e inversores también han sugerido que BHP u otro rival podría seguir apuntando a Anglo en el futuro, particularmente si la compañía logra salir de algunos de sus negocios menos atractivos. Las normas de adquisición del Reino Unido exigen que BHP se mantenga alejada durante seis meses a menos que Anglo reciba una oferta rival.
Las conversaciones
BHP se acercó por primera vez a Anglo a mediados de abril con una propuesta para que la empresa más pequeña escindiera sus participaciones mayoritarias en dos mineras sudafricanas que cotizan en bolsa antes de adquirir todas las acciones del resto del grupo. Anglo rechazó la oferta y en su lugar apresuró un plan para reformar su negocio saliendo de los diamantes, el platino y el carbón, mientras desaceleraba el gasto en un enorme proyecto de fertilizantes en el Reino Unido.
Anglo ha sido vista durante mucho tiempo como un objetivo potencial debido a sus lucrativas minas de cobre, pero su complicada estructura y su inusual combinación de materias primas de nicho han mantenido alejados a los pretendientes. Una serie de reveses hicieron que el precio de sus acciones cayera a fines del año pasado, dejando a la compañía vulnerable ante BHP y su director ejecutivo Mike Henry, quien ha estado buscando un gran negocio para crecer en cobre.
Pero mientras BHP aumentó dos veces el número de acciones que estaba dispuesto a pagar por Anglo, Henry se mantuvo firme al insistir en las escisiones y se abstuvo de agregar un elemento de efectivo al acuerdo.
Bloomberg informó la semana pasada que las partes estaban más cerca en cuanto al valor después del segundo aumento de BHP, pero la estructura siguió siendo un punto clave y las empresas y sus asesores no han podido encontrar una solución.
Las objeciones de Anglo a la propuesta de BHP se han centrado en Sudáfrica, que ha estado en el centro de un posible acuerdo desde que se hizo público. Es el hogar de algunas de las operaciones más importantes de Anglo, que emplean a decenas de miles de personas, y la empresa tiene profundos vínculos políticos y sociales con el país.
Las dos partes parecieron conversar el miércoles, cuando BHP enfatizó los compromisos que ha asumido para garantizar la aprobación regulatoria en Sudáfrica, mientras que Anglo repitió su preocupación de que las aprobaciones puedan resultar en una pérdida de valor para sus accionistas dependiendo de las condiciones. impuestas por las autoridades.
BHP argumentó que Anglo debería extender el plazo por segunda vez y se ofreció a discutir una tarifa de ruptura si el acuerdo no recibía la aprobación regulatoria, pero el directorio de la compañía más pequeña dijo que no veía ninguna razón para hacerlo dada la continua abismo entre sus dos posiciones.
