Banchile Citi y Bci valoran la entrada de Falabella al mercado brasileño

SANTIAGO.- Banchile Citi y Bci Estudios valoraron la entrada a Brasil del grupo Falabella a través de la de compra del 50,1% de la sociedad Construdecor (Dicico). Ambas entidades coinciden que se trata de una "adquisición positiva" considerando el múltiplo pagado y su ingreso a un quinto mercado.

"Encontramos positivo el hecho que Falabella tendrá un socio local con conocimiento del mercado, junto con contactos comerciales. Considerando que la información de esta transacción es limitada, no hemos actualizado nuestras estimaciones proyectadas a la espera de más detalles", explicó Banchile Citi en un reporte enviado a clientes.
   
En tanto, desde Bci Estudios indicaron que Brasil implica "un desafío bastante mayor", por lo que será "clave" el tiempo que tarde el grupo en llevar otro formato.

"A primera vista, y considerando el múltiplo pagado, consideramos la adquisición positiva, en la medida que permitirá a la compañía ingresar a un quinto mercado, el cual además del gran tamaño de su población, destaca por poseer una baja penetración del negocio retail", dijo la entidad en un reporte.

Según indicó Falabella, la transacción implicará un desembolso de BRL 388 millones (unos US$ 189 millones), de los cuales BRL 319 millones serán vía aumento de capital y el monto restante mediante pago por la compra de acciones existentes.

La operación será financiada mediante fondos propios y en parte con recursos bancarios, donde la fecha de cierre de la operación corresponde al 30 de junio de 2013.

Construdecor opera 57 tiendas de mejoramiento del hogar en Sao Paulo, "con lo que el múltiplo EV/Ventas –considerando 100% de la propiedad- ascendería a 0,98x, por debajo del 2,1x al cual se transa actualmente Falabella", explicó Bci Estudios.