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Santiago: Domingo 24 de noviembre del 2024 | Actualizado 09:12
SANTIAGO.- Banco Santander Chile, la mayor entidad crediticia hipotecaria del país, se encamina a sumarse a un intento global de los bancos de obtener financiamiento más barato cuando venda el primer bono cubierto de la nación.
Santander Chile, que tiene sede en Santiago y cuya calificación AAA es la más alta posible, vende hoy US$ 67 millones de bonos a 15 años vinculados a la inflación con respaldo de préstamos para viviendas y una garantía bancaria con un rendimiento cercano al 3,5%, o 0,1 puntos porcentuales menos que su deuda sénior de similar vencimiento, dijo ayer Emiliano Muratore, jefe de financiamiento de la entidad crediticia.
El diferencial de rendimiento que exigen los inversores para comprar bonos cubiertos con denominación en euros en lugar de deuda gubernamental es de un promedio de 0,11 puntos porcentuales menos que el de la deuda bancaria sénior, según Bank of America Corp.
"El precio debería inscribirse en la deuda sénior no garantizada, pero incluso si es de solo un par de puntos básicos, vale la pena", dijo en entrevista telefónica Mauricio Noe, jefe de bonos cubiertos de Deutsche Bank AG en Londres. "Se va a tener los activos en el balance de todos modos, de manera que también se los podría usar para obtener financiamiento más barato".
La filial del banco más grande de España vende los bonos cubiertos 10 meses después de que Chile diera a conocer una norma que define los valores, una forma de financiamiento garantizado que nació en la Prusia del siglo XVIII y que se populariza fuera de su mayor mercado en Europa. Excluidas las entidades crediticias europeas occidentales, los bancos vendieron un récord de US$ 66.000 millones de la deuda el año pasado e impulsaron el mercado global a US$ 3,2 billones.
"Hasta que nuestros competidores nos sigan, tendremos una ventaja competitiva, pero estará limitada en el tiempo conforme los demás empiecen a seguirnos", dijo Muratore en entrevista telefónica desde Santiago. "Somos número uno en el mercado hipotecario, y si no hay un líder que acepte el desafío de ser el primero, este producto no despegará. Los otros bancos están muy interesados, pero esperan que nosotros seamos los primeros", comentó.
De qué se tratan los bonos cubiertos
Los bonos cubiertos por lo general reciben mayor calificación que los pagarés que venden los bancos y pagan menos interés porque aumentan el compromiso de reembolso del emisor con activos que pueden venderse en caso de un impago. Difiere de los valores con garantía de activos en que las hipotecas permanecen en el balance del deudor y éste es responsable de la deuda si los activos no son suficientes.
El respaldo adicional le permitirá a Santander obtener financiamiento más barato a pesar de que los valores tengan la misma calificación AAA de Fitch Ratings que sus bonos sénior, según Richard Kemmish, jefe de originación de bonos cubiertos de Credit Suisse Group AG en Londres.
"Incluso si ahora es la misma calificación, ¿lo será si las cosas salen mal?", dijo. "Eso es lo que hay que considerar como inversor de crédito: ¿qué pasará en una caída?".
