Cae el precio del algodón mientras China eleva sus reservas a una cantidad récord

LONDRES/NUEVA YORK.- China está acumulando una cantidad récord de algodón para ayudar a los productores conforme la producción global supera la demanda por cuarto año consecutivo, incrementando el riesgo de un aumento de la oferta que incline los precios hacia un mercado bajista.

El productor y usuario más grande tendrá 12,7 millones de toneladas al 31 de julio, 31,62% del total global y lo suficiente como para fabricar 71.000 millones de poleras, estima el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos. El gobierno podría poner fin a su programa de acopio la temporada siguiente, dice Macquarie Group Ltd. Los precios caerán 10% hasta 69,5 centavos la libra en un año, según el promedio de las estimaciones de 12 analistas reunidas por Bloomberg.

Los productores en los Estados Unidos y Brasil disminuyeron la producción cuando los precios se desplomaron desde un récord de US$ 2.197 en 2011, pero los productores chinos la aumentaron en la medida que el Estado absorbió los excedentes cosechados. El gobierno compró reservas equivalentes a un 85% de la producción local el año pasado y el país importará 2 millones de toneladas menos esta temporada, lo cual explica la contracción en los envíos globales observada por el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos. El algodón más barato hizo aumentar los márgenes para Levi Strauss Co., Hanesbrands Inc. y otras empresas de indumentaria.

"La magnitud de las reservas es una cuestión, la transparencia es otra, y ambas cosas están generando ansiedad en el mercado", dijo Terry Townsend, director ejecutivo del Comité Consultivo Internacional del Algodón en Washington. "Esperamos que China se embarque en una liquidación ordenada a lo largo de una serie de años para que el mercado pueda alcanzar un equilibrio. Todos están conjeturando qué hará el gobierno".

Consejo de la indumentaria

El algodón cayó 18% en el ICE Futuros U.S. de Nueva York desde que alcanzó un máximo al cierre en 16 meses de 93,32 centavos el 16 de agosto, quedando a 2 puntos porcentuales de un mercado bajista. Esto redujo el avance de este año hasta 2,2% en tanto el indicador GSCI de Standard Poor's de 24 productos básicos cayó 5,2%. El Índice de títulos MSCI de todos los países del mundo avanzó 17% y el Índice de Bonos del Tesoro estadounidense de Bloomberg perdió 1,9%.

En China, el Consejo Nacional Textil y de la Indumentaria dijo en junio que el gobierno podría cambiar su política relativa a las reservas en 2014 a favor de subsidios directos a los productores en vez de comprar las cosechas. El programa paga a los agricultores 20.400 yuanes por una tonelada de algodón, el equivalente de unos US$ 1,52 la libra, o sea aproximadamente el doble del precio de los futuros en Nueva York.

El país podría abandonar la política en 2014-15, dijo Kona Haque, analista de Macquarie en Londres. El programa y las importaciones de china constituyen el "factor más importante en el mercado", dijo Aakash Doshi, analista de Citigroup Inc., en Nueva York.

Hoy, "el programa es imposible de implementar", dijo John Flanagan, presidente de Flanagan Trading Corp. en Fuquay-Varina, North Carolina. "En este momento tienen tantos fardos de algodón que no es de ninguna utilidad. Podrían conseguir lo mismo con solo subsidiar directamente".