Repunte de mercados de los países en desarrollo genera optimismo entre los inversores

NUEVA YORK.- Los bonos están resultando un alivio para los mercados emergentes después del peor inicio de año para las monedas y las acciones de los países en desarrollo desde 2010.

Transcurridas dos semanas desde que las medidas de emergencia adoptadas por el banco central de Turquía volvieron a sacar la lira de un mínimo récord, el gobierno vendió ayer bonos en dólares a 31 años por US$ 1.500 millones en su deuda con los plazos más prolongados de la historia en esa moneda. Rusia emitió pagarés por 20.000 millones de rublos (US$ 575 millones) después de sucesivas caídas, en tanto Eslovenia había vendido un día antes sus primeros pagarés denominados en dólares desde que la banca del país fue objeto de reformas el año pasado.

El acceso al capital está llevando a los inversores la tranquilidad de que probablemente lo peor de la caída pasó aun cuando persistan temores de que el crecimiento más bajo en China y un retroceso del estímulo monetario estadounidense debiliten a las economías desde Sudáfrica hasta Rusia. Los gobiernos de los países en desarrollo ya recaudaron suficientes dólares como para cubrir más de un tercio de sus necesidades de financiamiento este año, reforzando su capacidad para capear la volatilidad del mercado.

"No puedo decirles cuántas veces en estos últimos años he visto 'Este es el fin de los mercados emergentes'", dijo ayer en una conferencia en Nueva York organizada por LatinFinance Katia Bouazza, co-directora de mercados globales de capitales para el continente americano en HSBC Holdings Plc. "Tenemos que lidiar con la volatilidad del mercado pero debemos analizar más atentamente los equilibrios fundamentales. Yo le diría a alguien que analiza este mercado que no se desaliente".

Caen diferenciales

El rendimiento extra que exigen los inversores por tener bonos públicos de mercados emergentes denominados en dólares antes que bonos del Tesoro estadounidense cayó ayer hasta 334 puntos básicos, o 3,34 puntos porcentuales, después de haber alcanzado un máximo en siete meses de 366 puntos básicos el 3 de febrero, según el Índice EMBI Global Diversificado de JPMorgan Chase Co.

Los aumentos de 1,2% este mes anularon las pérdidas de este año que habían avanzado hasta 0,7% en el momento culminante de la turbulencia, muestran datos del índice. Los bonos denominados en monedas locales cayeron 3% desde el 31 de diciembre después de desplomarse 5,1% el 3 de febrero.

El restablecimiento de los mercados emergentes coincidió con un segundo día de aumentos correspondientes al índice de acciones de mercados emergentes de MSCI Inc., que anularon la pérdida para el año en tanto las exportaciones de China crecieron más de lo que habían pronosticado los analistas. Un indicador de Bloomberg correspondiente a las 20 monedas más negociadas subió ayer hasta un máximo en tres semanas.

El Fondo Monetario Internacional mantuvo su pronóstico de crecimiento para los países en desarrollo este año en 5,1% el 21 de enero, en tanto elevó la perspectiva para las economías avanzadas desde una estimación de 2% en octubre hasta 2,2%. Esto marcaría la diferencia de crecimiento más pequeña entre ambos desde 2001.

Países en desarrollo como Eslovenia, Indonesia y México han recaudado US$ 33.000 millones de deuda en dólares este año hasta el 11 de febrero, el nivel más alto para el mismo período desde que Bloomberg comenzó a llevar un registro de los datos en 1999. Esto representa 38 por ciento del financiamiento que necesitan este año para los pagos de intereses y capital sobre su deuda, estima Morgan Stanley.