De Zuckerberg a Buffett, los más millonarios dominan las grandes fusiones y adquisiciones

NUEVA YORK.- Los mega ricos dominan los mega negocios en los Estados Unidos.

Desde enero de 2013, siete de las 15 ofertas de absorción de los Estados Unidos por un valor superior a los US$ 10.000 millones correspondieron a firmas que financia y controla alguno de los 200 hombres más ricos del mundo, según datos que recopiló Bloomberg. El mes pasado, Mark Zuckerberg, de Facebook Inc., que tiene un patrimonio neto de US$ 27.100 millones, presentó una oferta de US$ 19.000 millones por el servicio de mensajes WhatsApp Inc., y esta semana acordó la compra de la firma de realidad virtual Oculus VR Inc. por al menos US$ 2.000 millones.

Los accionistas de control no están sujetos a las mismas presiones que en los últimos años han impedido a las juntas directivas de las empresas dar el visto bueno a grandes transacciones, dijo Frank Aquila, un socio de la firma legal de Nueva York Sullivan Cromwell LLP. Las compañías de los Estados Unidos han cerrado 48% menos grandes transacciones que en 2007, según datos que recopiló Bloomberg.

"A pesar de que la economía se ha fortalecido, las juntas directivas y la administración han dado muestras de aversión al riesgo", dijo Aquila. "Las compañías que han estado dispuestas a correr más riesgos son las que tienen un accionista importante o de control".

En algunos casos, los accionistas no ven con buenos ojos esos riesgos. Las acciones de SoftBank Corp. cayeron 17% el 12 de octubre de 2012, luego de que la compañía, que controlaba el multimillonario Masayoshi Son, confirmara que mantenía conversaciones con Sprint Corp.

Los máximos responsables que tienen el control tienden a ignorar esos movimientos de corto plazo, en parte porque les preocupa menos perder el empleo, dijo Paul Parker, jefe global de fusiones y adquisiciones de Barclays Plc. Esa libertad les permite buscar oportunidades que podrían tardar años en generar resultados, a diferencia de las compañías cuyo control depende de una base diversificada de accionistas, dijo.

La estrategia de Dell

Cuando Michael Dell, que tiene un patrimonio neto de US$ 15.400 millones según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg, retiró de bolsa su compañía fabricante de computadoras con Silver Lake Management LLC, dijo que los cambios estratégicos que buscaba tardarían mucho en seducir a los tenedores de acciones de bolsa. Dell tenía alrededor del 16% de las acciones.

"Los grandes accionistas individuales adoptan una perspectiva de largo plazo, sobre todo si pueden oponerse a un mercado que va en dirección opuesta", dijo Parker en una entrevista.

Por otra parte, están más dispuestos a hacer apuestas más grandes porque sus recursos también lo son.

La compra apalancada de Dell debió enfrentar el desafío de Icahn Enterprises LP, que fundó Carl Icahn, que tiene un patrimonio neto de US$ 21.900 millones y ocupa el puesto 33 en riqueza mundial. Icahn posee el 88% de las acciones en circulación de Icahn Enterprises.

El año pasado, el segundo hombre más rico del mundo, Warren Buffett, se asoció con 3G Capital en la compra de HJ Heinz Co. por unos US$ 27.400 millones incluida deuda. Buffett, que tiene un patrimonio neto de US$ 63.000 millones, controla alrededor de un tercio de las acciones con derecho a voto de su Berkshire Hathaway Inc.