Caso Cascadas: SVS aplica multas que suman US$ 6,9 millones a Banchile, Linzor y ejecutivos

SANTIAGO.- La Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) informó que resolvió aplicar multas, que en su conjunto ascienden a UF 165.000 (aprox. US$ 6,9 millones), tras constatar una serie de infracciones a la Ley de Mercado de Valores que ocurrieron en 2011, en el marco de la investigación administrativa del denominado Caso Cascadas.

A través de un comunicado, la entidad fiscalizadora explicó que "tras formular cargos el 30 de enero de 2014, la SVS resolvió aplicar sanción de multa a Banchile Corredores de Bolsa S.A., y a su ex gerente de inversiones, Cristián Araya Fernández; a Linzor Asset Management –hoy CHL Asset Management Chile-, y a su representante legal, Canio Corbo Atria por operaciones realizadas en acciones SQM-A en marzo de 2011".

Asimismo, "y si bien se pudieron configurar las infracciones a la Ley de Mercado de Valores, mediante la Resolución N°269”, se resolvió cerrar sin sanción los procedimientos administrativos sancionadores en contra de Citigroup Global Markets Inc y su ejecutivo Fabio Gheilerman, ello, conforme al artículo 33 del DL 3.538, que impide a la SVS multar más allá de cuatro años desde que se produce la infracción imputada.

La SVS indicó que luego de informar oportuna y debidamente las formulaciones de cargos, el procedimiento administrativo que llevó adelante contempló la recepción de los descargos de las partes involucradas y, posteriormente, un periodo probatorio en el que se recibieron los antecedentes y testimonios que aportaron los involucrados, garantizando así su debida defensa.

El superintendente de la SVS, Carlos Pavez, indicó que "hemos llegado a la convicción que las operaciones que son objeto de la sanción afectan y lesionan gravemente el principio de buena fe que debe existir en cualquier mercado de valores. Esperamos que estas sanciones sirvan para disuadir aquellas conductas que se alejen de las exigencias que impone la Ley de Mercado de Valores en Chile y esperamos que estos hechos no vuelvan a ocurrir en nuestro mercado".

Relación de hechos

La operación mencionada forma parte de una extensa investigación realizada por la SVS y que abarcó transacciones bursátiles que se realizaron con los títulos SQM-B y SQM-A, entre diciembre de 2009 y marzo de 2011, que se detallan cronológicamente de la siguiente manera:

2009

Entre los días 18 y 21 de diciembre, la Sociedad Cascada Pampa Calichera adquirió 3.370.000 acciones SQM-B, casi en su totalidad a Citigroup Global Markets Inc y a la sociedad Inversiones del Parque, a un precio promedio ponderado por acción de $19.502.

Del total de acciones adquiridas en esos días, 199.755 fueron compradas el 18 de diciembre de ese año a Inversiones del Parque a un precio promedio ponderado de $19.562, mientras que 3.000.000 de unidades fueron compradas a Citigroup Global Markets Inc  el 21 de diciembre a un precio de $19.500 por acción.

Posteriormente, entre los días 23 y 29 de diciembre Pampa Calichera vendió 3.460.000 acciones SQM-B, las que fueron adquiridas casi en su totalidad por Citigroup e Inversiones del Parque, a un precio promedio ponderado por acción de $19.313. Estas operaciones fueron intermediadas exclusivamente por Banchile Corredores de Bolsa y se ejecutaron principalmente en la Bolsa Electrónica de Chile (BEC), usando para ello, mayoritariamente, Operaciones Directas (OD) con difusión de tres minutos.

Así, mediando un día hábil de diferencia, Pampa Calichera pasó de un ciclo comprador a un ciclo vendedor por un número similar de acciones, pero siendo el precio de las unidades que vendía, menor al precio de las acciones que compraba, lo que le generó pérdidas financieras estimadas en $638 millones. Sin embargo, estas operaciones le significaron importantes utilidades contables que representaron el 39% de las ganancias generadas por la venta de activos.

2010

Entre los días 23 y 25 de marzo, Pampa Calichera compró un total de 1.900.000 acciones SQM-B. De ellas, 1.895.000 fueron adquiridas a Citigroup Global Market Inc y a Banchile Corredores de Bolsa actuando para cartera propia, mismas sociedades que el 30 de marzo compraron en conjunto 1.900.000 acciones de SQM-B a Pampa Calichera, esta vez, a un precio menor.

Los efectos de estas operaciones le reportaron a Pampa Calichera aproximadamente el 70% de las utilidades contables por venta de acciones reportadas en el primer trimestre de 2010, no obstante le otorgaron resultados financieros negativos por aproximadamente $267 millones.

Entre los días 22 y 28 de abril, Pampa Calichera adquirió 1.100.000 acciones SQM-B, en su gran mayoría a Citigroup Global Markets Inc, a un precio promedio ponderado de $19.062, y luego, el 28 de abril vendió 1.000.000 acciones SQM-B a Banchile Corredores de Bolsa a un precio promedio ponderado de $18.939, la que a su vez, en ese mismo día, vendió un total de 999.898 acciones SQM-B a Citigroup Global Markets a un precio promedio ponderado de $18.969. Por las operaciones anteriores, Pampa Calichera obtuvo utilidades contables explicadas en la venta de acciones SQM-B, pero también una pérdida financiera aproximada de $130 millones.

2011

El día 29 de marzo, la sociedad Global Mining, filial controlada en un 100% por Pampa Calichera, vendió un total de cinco millones de acciones SQM-A al fondo Linzor Total Return Fund (hoy CHL Asset Management) a un precio de $27.100 por acción, a través de 22 Operaciones Directas (OD) con difusión de tres minutos −21 de ellas por 230.000 y la última por 170.000 acciones− intermediadas por Banchile Corredores de Bolsa y ejecutadas en la Bolsa Electrónica de Chile (BEC).

El mismo día 29 de marzo, tres minutos después de la primera OD en la que Linzor Total Return Fund compró 230.000 acciones a la filial de Calichera, el fondo inició un ciclo de ventas por un total de cinco millones de acciones SQM-A que fueron adquiridas por la sociedad cascada Oro Blanco a un precio de $27.139 por acción, a través de 22 operaciones OD con difusión de tres minutos −21 de ellas por 230.000 y la última por 170.000 acciones− intermediadas por Banchile Corredores de Bolsa y materializadas en la BEC.

En una primera instancia, Pampa Calichera registró el resultado de estas operaciones como utilidades contables por un monto de US$275 millones, no obstante, mediante oficio ordinario N°10.198 de fecha 20 de abril de 2012, esta Superintendencia instruyó a esta sociedad reversar los efectos en sus estados financieros producto de la operación efectuada en marzo de 2011, puesto que los títulos operados nunca salieron del grupo empresarial al que pertenecían, tratándose por tanto de operaciones entre partes relacionadas, al primar el principio de fondo sobre la forma de la operación.