Avon se transforma en firma de cosméticos más barata y en una oportunidad para inversores

NUEVA YORK.- Las firmas de adquisiciones no podrán encontrar compañía de productos para el cuidado personal más barata que Avon Products Inc. Ahora, el motivo de por qué, es otra cuestión.

La compañía vendedora de cosméticos se negocia más bajo que sus pares de similares dimensiones, a pesar de que subió 15% el jueves cuando Dealreporter dijo que la empresa de Nueva York había mantenido conversaciones con la firma de capital de riesgo TPG Capital.

"Una compra tiene sentido porque Avon tiene muchas oportunidades de aumentar su flujo de efectivo y se encuentra en plena recuperación", dijo Joshua Strauss, que reside en Chicago y es uno de los administradores del Appleseed Fund en Beijing Singer Strauss Asset Management Inc.

"Cotizar en bolsa tiene costos importantes, y es también una distracción importante cuando la verdad es que tienen que concentrarse en las tareas a abordar", dijo en entrevista telefónica Strauss, cuyo fondo administra unos US$ 300 millones, lo que comprende acciones de Avon.

"Tienen muchos problemas que van a llevar varios trimestres, y a Wall Street ya se le agotó la paciencia", agregó.

TPG y Avon han llegado a acuerdos en el pasado. La proveedora de maquillaje puerta a puerta vendió su participación en Avon Japan a una filial de TPG en 2010.

Linda Bolton Weiser, de B. Riley Co., estima que ante eventual compra se podría ofrecer US$ 14 por cada acción, lo que implica una ganancia de 60% respecto al precio de cierre de Avon el jueves pasado, que alcanzó los US$8,66. No obstante, la cifra sigue por debajo de los US$ 23,25 por acción que ofreció la empresa Coty y que Avon rechazó en 2012.

Los problemas de Avon

Avon tiene un valor de mercado de US$ 3.800 millones, luego que sus acciones bajaran  tras dar a conocer dos años de pérdidas, e hizo frente a una cuenta de alrededor de US$ 500 millones para despejar acusaciones de sobornos.

De hecho, se estima que Avon anunciará su ingreso anual más bajo desde 2006 cuando dé a conocer sus ganancias el mes próximo.

Es menos probable que compradores estratégicos tengan interés en una compañía con problemas, dijo Strauss. Las reorganizaciones como la que necesita Avon son el punto fuerte de las firmas de capital de riesgo.

"La capacidad de obtener ganancias es muy importante", dijo. Si logran una recuperación, un comprador de capital de riesgo "va a ganar mucho dinero".