Excedentes de Codelco cayeron 63% en 2022: Analistas apuntan a "dificultades de gestión" y advierten sobre golpe al Fisco

La Corporación Nacional del Cobre (Codelco) entregó ayer viernes sus resultados del año 2022, dando cuenta de excedentes por US$2.746 millones, monto que marca un descenso de 62,9% al comparar con las ganancias obtenidas en 2021, cuando anotó US$7.394 millones. En términos numéricos, se trata de una baja de US$4.648 millones en doce meses.

Por otro lado, la producción de la minera chilena alcanzó las 1.445.662 toneladas métricas finas, lo que se traduce en un desplome de 10,7% en términos anualizados, así como también una generación de caja (Ebitda) de US$5.565 millones al cierre del ejercicio previo.

Respecto a los factores que explican el descenso en la producción durante el 2022, el presidente ejecutivo de la estatal, André Sougarret, informó -según consignó El Mercurio de Antofagasta- que se trató, principalmente, de dos razones más bien "estructurales". Una de ellas tiene que ver con el atraso de los proyectos, "casi 24% se debe a estos retrasos, y el resto a problemas que hemos tenido de continuidad operacional en las distintas operaciones".

En Ministro Hales, por ejemplo, especificó que "tuvimos una menor ley de mineral y algo menos de recuperación de cobre. Esto, debido a un cambio en nuestra secuencia de explotación minera, derivada de parte de la caída que tuvimos de la pared este en noviembre de 2021".

Junto con ello, Sougarret añadió que "también tuvimos una reducción de actividades en las plantas concentradoras de Chuquicamata y división El Teniente. En el caso de Chuquicamata también durante el año pasado tuvimos el desplome de un domo, un stock de mineral que significó restricciones en lo que es la extracción de mineral, particularmente de la mina subterránea. Eso significó, de alguna manera, alimentar con otros tipos de minerales provenientes de la mina Radomiro Tomic y del mismo rajo de Chuquicamata que aún mantiene su operación en convivencia con la mina subterránea".

El ejecutivo también mencionó que "hemos tenido problemas en la continuidad operacional de nuestras fundiciones y refinerías, y en particular en Chuquicamata, donde estamos desarrollando hasta este momento incluso, una mantención mayor que nos va a permitir recuperar activos de manera tal de volver a alcanzar su capacidad productiva".

Consultado por las causas detrás de esta baja en los excedentes de la mayor productora de cobre a nivel mundial, Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Plusmining, comentó que la menor producción "responde a un proceso de larga data que está mostrando sus síntomas en este, y también lo hará en los próximos años. La causa próxima es el atraso en los proyectos estructurales, y una serie de problemas operativos, pero esto tiene su origen en dificultades en la gestión derivadas de temas de gobernanza".

En esa línea, Guajardo advirtió que "los ingresos del Fisco se verán afectados proporcionalmente, ya que Codelco transfiere el 100% de sus excedentes al Fisco, aunque en estos años hay que considerar que la empresa requiere invertir sustanciales sumas, parte de lo cual provendrá de la retención de una parte de sus utilidades".

José Raúl Godoy, jefe de análisis de XTB Latam, dijo que la disminución de excedentes de la estatal "se explica por varios factores, menor producción, menores ventas y un incremento de los costos".

"Una menor producción de cobre afecta directamente a las arcas fiscales, la reducción en las ventas significa directamente menos ingresos para el país. Nunca es un escenario positivo percibir menos ingresos, pero en la actualidad es mucho más relevante, considerando las demandas sociales que enfrentamos y que post pandemia quedamos en una posición mucho más débil en cuanto al balance fiscal. Por tanto, esta situación aumenta las probabilidades de que a fin de año veamos un déficit fiscal", agregó Godoy.

Eso sí, mencionó que "lo positivo relacionado a este contexto es el precio del cobre, la recuperación de China ha permitido que veamos una mejora en las expectativas de demanda de las materias primas, entre ellas el cobre, lo que ha generado un incremento en el precio. Las proyecciones siguen siendo positivas, podríamos ver un precio del cobre en US$4,3 la libra si las condiciones económicas del gigante asiático se mantienen y si es que no vemos un incremento en las tensiones bancarias en Estados Unidos".

Tomás Flores, economista de LyD, señala que "el 48% de la caída es por efecto precio, 33% por menor producción y el 18% restante a otros factores. Así, el atraso en los proyectos estructurales así como la menor ley del mineral llevaron a que la producción cayera en 10,7%, lo que lamentablemente no se recuperará este año y tal vez vuelva a caer marginalmente. Esto afecta las exportaciones y el presupuesto fiscal, en donde el litio ha sido el salvavidas de las finanzas públicas".

"La proyección de Cochilco es de US$3,85 por libra para 2023, lo que es cerca de 4% más bajo que el año previo, lo que hará bajar nuevamente el excedente. La producción de Codelco no se espera recupere la caída del 2022, y la administración hace mea culpa por el atraso en decisiones estratégicas, como el cierre de Ventanas y haber acelerado las desaladoras en su momento", acotó Flores.

Carlos Smith, docente investigador del CIES-UDD, plantea que "si los precios mejoran, y como los aportes tienen que ver con las ventas, uno podría esperar que pudiera llegar a los US$3.000 millones, eventualmente. Podría ser una buena situación desde esa perspectiva, que es un punto del PIB, no es menor para los ingresos del Estado, considerando que queremos hacer una reforma tributaria que recaude poco más de 3 puntos del PIB. Si la demanda crece, y los inventarios caen, eso podría impulsar y mejorar el precio, y por lo tanto, el Estado podría ver mayores ingresos por esa vía".