Sorpresa. Esa es, quizás, una de las palabras que más se repitió en Chile una vez que se dio a conocer el ranking "bendecidos por los dioses" del prestigioso medio inglés The Economist. Y es que el listado destacó a nuestro país entre las 10 economías con mejor desempeño de la OCDE en 2023, ubicándola, específicamente, en la séptima posición.
De esta manera, Chile se posicionó a la cabeza de Sudamérica y por encima de economías como Portugal, España y Polonia.
La sobresaliente ubicación, sin embargo, colisiona con la percepción económica que predomina dentro del país. Y es que muchos se preguntan cómo es posible que Chile destaque si -tal como lo informó el Banco Central en su Informe de Política Monetaria (IpoM) de hoy- la economía despediría el 2023 con "nulo crecimiento".
Las dudas al respecto, no obstante, tienen explicación. Esta se encuentra en los énfasis por los que The Economist decidió inclinarse al hacer su medición, tales como el combate a la inflación y el desempeño del mercado bursátil. Además, por su puesto, de la deteriorada -o al menos no tan auspiciosa- situación en la que se encuentran varias economías de la OCDE.
Factores clave: Inflación y bolsa de valores
El análisis de The Economist consideró cinco variables: inflación, amplitud de la inflación, Producto Interno Bruto (PIB), empleo y desempeño del mercado de valores.
El fuerte de Chile se encuentra en el combate que el Banco Central llevó a cabo contra el alza de los precios y el desempeño del mercado bursátil durante el 2023, que partió en niveles muy bajos.
Fue el mismo ministro de Hacienda, Mario Marcel, quien dio cuenta de esto. Según el secretario de Estado, "incide mucho la velocidad con la que se ha logrado reducir la inflación y también la mejora en las condiciones de los precios de las acciones que han ocurrido en Chile, que partieron de un punto muy bajo".
Explicó, en esa línea, que "el desempeño económico se mide en una serie de variables. Yo me imagino que cuando pensamos en 2021 no pensamos que fue un año maravilloso porque la economía creció 12%, porque al mismo tiempo sabíamos que la inflación estaba escalando y el desequlibrio externo estaba creciendo de manera significativa".
Elías Albagli, gerente de la división de política monetaria del Banco Central, hace un análisis similar. A su juicio, no es el indicador de crecimiento -que es en torno a cero- el que está pesando en el ranking, "sino que probablemente es el del control de la inflación, donde sí ha habido un control relativamente más rápido de la inflación respecto a otros países. Y también el desempeño bursátil que ha sido positivo".
Economistas coinciden
Alberto Belmar, investigador Clapes UC, destaca -entre los factores- "el buen desempeño del mercado bursátil durante el 2023". Dice, asimismo, que "tal como indica The Economist, el buen actuar del Banco Central de Chile durante el presente año impulsó el regular desempeño de la economía chilena".
Advierte, en todo caso, que "se debe tener en cuenta que a ningún país le ha ido espectacularmente bien durante este año en términos de indicadores macroeconómicos, principalmente por los ajustes que se han evidenciado durante este año post subidas de tasas por parte de los Bancos Centrales y contracción monetaria".
El economista senior del OCEC-UDP, Juan Ortiz, hace un análisis similar. Explica que "los factores que mas explican el mejor desempeño ha sido la reducción de la inflación total, como de la inflación subyacente".
"Recordemos -dice también- que para 2022 se realizo un ajuste fiscal que permitió mitigar la expansión de la demanda agregada. Por lo tanto, en términos comparativos Chile efectivamente ha logrado tener una gestión de política económica adecuada para controlar la inflación".
Esteban Viani, economista y académico de la Universidad Autónoma, por su parte, señala que el análisis considera principalmente cómo se está combatiendo la inflación.
Destaca, también, lo relativo al mercado bursátil. En esa línea, sostiene que "este análisis se presenta para el año 2023. ¿Y qué ocurrió en 2023 en Chile? El hito económico durante este año fue la baja de tasas de Banco Central. Y aquí se entrelaza con el mercado busrsátil, porque cada vez que las tasas de interés bajan, vemos nosotros que las acciones suben".
"Por otra parte -agrega- el IPSA está altamente influenciado por las acciones de Soquimich. Por tanto, cada vez que sus acciones subren, el IPSA también se sube a este tren. Es decir, la bolsa se comporta mucho mejor cada vez que Soquimich sube".
