Reserva Federal le da la razón a los que apostaron por la baja del oro en 2014

NUEVA YORK/CHICAGO.- Goldman Sachs Group Inc. y Société Général SA pueden agradecerle a Janet Yellen por ayudarlos a dar nueva vigencia a sus pronósticos bajistas sobre el oro.

Luego de que los fondos de cobertura se abalanzaron sobre el metal precioso este año con las apuestas más alcistas en 16 meses, desafiando las predicciones de una baja de precios de Goldman y SocGen, el oro la semana pasada cayó más que nunca desde noviembre, cuando la presidente de la Reserva Federal Janet Yellen dijo que el estímulo económico podría terminar este año y que las tasas de interés comenzarían a subir a comienzos de 2015.

El lingote, que el año pasado bajó más que nunca desde 1981 mientras algunos inversores perdían la confianza en el metal como reserva de valor, se recuperó 11% en 2014 al tambalear la expansión mundial y escalar las tensiones en Ucrania. Esas influencias alcistas son "transitorias" y la economía estadounidense se recuperará de una desaceleración causada por el clima, lo que hará caer el oro, reiteró Jeffrey Currie de Goldman en un informe del 20 de marzo.

"La confianza probablemente se adelantó un poco", expresó Ted Harper, que colabora en la administración de más de US$ 9.000 millones en Frost Investment Advisors LLC de Houston. "El oro va a ser algo problemático desde el punto de vista de la inversión en los próximos seis a doce meses. Es probable que estemos ante un aumento relativamente más grande y más rápido de las tasas, lo que es un viento en contra para los metales preciosos".

Descenso semanal

Los futuros de oro en Nueva York la semana pasada cayeron 3,1%, a US$ 1.336 la onza, mientras que el Índice Standard Poor's GSCI Spot de 24 materias primas bajó 0,5%. El índice MSCI All-Country World de acciones subió 0,7%, mientras que el Índice Bloomberg Dollar, que compara el billete verde con diez importantes monedas, trepó 0,6%. El Índice Bloomberg Treasury Bond descendió 0,5%.

La posición alcista neta en oro aumentó 13%, a 138.429 futuros y opciones, en la semana que terminó el 18 de marzo, más que nunca desde noviembre de 2012, muestran los datos de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas. Las posiciones cortas se redujeron por quinta semana, la racha más larga en tres años.

Las posiciones de los inversores en productos que cotizan en bolsa respaldados por lingotes informaron la semana pasada la primera caída semanal en cuatro semanas. El 19 de marzo, la Fed redujo las compras mensuales de bonos en US$ 10.000 millones a US$ 55.000 millones. Yellen anunció que la compra de activos podría finalizar este otoño y que las tasas de interés de referencia podrían subir unos seis meses después. El oro dio un salto del 70% entre diciembre de 2008 y junio de 2011 en tanto la Fed inyectó más de US$ 2 billones en el sistema financiero y mantuvo los costos de endeudamiento cerca de cero para reactivar la economía.

"Seguimos pensando que el impulso económico en los EE.UU. muestra más mejoras", dijo Michael Haigh, responsable de investigación de materias primas de SocGen en Nueva York, que pronosticó correctamente la caída del lingote en 2013. "Reiteramos nuestra perspectiva muy bajista para este año. Los precios podrían caer por debajo de los US$ 1.000. No descartaría esa posibilidad".