SANTIAGO.- En su primer Informe de Política Monetaria (IPoM) del año, el Banco Central reveló el complejo escenario que vivirá la economía chilena producto de las repercusiones del covid-19 en el país. Así, el ente rector entró de lleno en terreno negativo y proyectó que este año el PIB se contraerá con fuerza.
"El escenario económico que enfrenta Chile ha sufrido un empeoramiento drástico desde el IPoM anterior", declara el Central en la introducción del documento. Y en esa línea, el Central pronosticó que la economía del país decrecerá entre 1,5% y 2,5% en 2020, muy por debajo del rango entre 0,5% y 1,5% que había estimado en el IPoM de diciembre.
Dichas proyecciones se tratarían de las peores cifras que anotaría la economía nacional en al menos 11 años, considerando que en 2009, en plena crisis subprime, el PIB del país cayó 1,6%.
"Cabe señalar que las proyecciones contenidas en el escenario base se elaboraron en un entorno de incertidumbre aún mayor que en el IPoM de diciembre. Particularmente relevante es la dificultad de estimar cómo evolucionará la pandemia en Chile y el mundo, y cómo deberán ajustarse las medidas de control sanitario para evitar la pérdida de vidas humanas".
Asimismo, y pese a la incertidumbre, el instituto emisor anticipó que en 2021 la economía se recuperará con fuerza y de hecho aumentó su proyección de crecimiento desde el rango de 2,5%-3,5% de diciembre hasta uno que prevé que la actividad crecerá entre 3,75% y 4,75% el próximo año.
Para 2022, en cambio, el IPoM pronostica que la economía aumentará entre 3 y 4%.
Ante las nuevas estimaciones, el Central recalcó que "se debe tener presente que el desempeño de la economía desde octubre a la fecha otorga un frágil punto de partida para enfrentar la emergencia del covid-19". Lo anterior, dada la crisis social interna por la que atravesaba el país antes de la llegada del virus y que ya había hecho reducir con fuerza las estimaciones del BC respecto al desempeño de la economía nacional.
Nuevo derrumbe en las estimaciones de inversión
Otra de las correcciones relevantes que hizo el Central fue la evolución esperada para la inversión en 2020. Así, el ente rector anticipó que la formación bruta de capital fijo (inversión) caerá 8,2% en el presente año, por debajo del -4% que había previsto en el IPoM anterior y muy por detrás del 4,2% que se expandió en 2019.
"Cuánto persistan estas detenciones (de proyectos de inversión) dependerá de la evolución de la situación sanitaria, pero igualmente tendrá un efecto relevante sobre el desempeño de la inversión en el segundo trimestre. El escenario base supone que dichos proyectos se retomarán con normalidad a partir del tercer trimestre de 2020"
IPoM marzo Banco Central
En ese sentido, se explica que la caída se dará tanto a nivel minero como no minero dada la crisis sanitaria, "ya que en ambos casos se han anunciado suspensiones temporales de algunos grandes proyectos", como Quebrada Blanca fase 2, Chuquicamata subterránea y la paralización del proyecto MAPA.
En ese sentido, el Central también mencionó que, según la encuesta que elaboran, "una porción elevada de los entrevistados detuvo sus planes de inversión para este año y aproximadamente la mitad estaba re-evaluando su ejecución".
Reducción de las presiones inflacionarias
Dado el "complejo" contexto expuesto por el Central, el IPoM explica que "en este escenario se han reducido de forma relevante las presiones inflacionarias de mediano plazo, con lo que la convergencia de la inflación a la meta de 3% requiere que la política monetaria se mantenga en esta posición altamente expansiva por un extenso periodo de tiempo".
En caso de que la economía cayera más de 1,6% en 2020, el PIB nacional anotaría este año su peor desempeño desde 1983, cuando la actividad se contrajo 5%
Coherente con dicho análisis, cabe recordar que ayer el Consejo redujo la Tasa de Política Monetaria hasta su piso técnico de 0,5%.
Con todo, se anticipa una inflación promedio de 3,3% para 2020, por debajo de la fluctuación en torno a 4% que se había pronosticado con anterioridad. Así, a diciembre de este año el ente rector vislumbra una inflación de 3%.
Caída en el ingreso país por efecto cobre
En 2020 habrá un impacto negativo en los ingresos del país producto de la caída en el precio de las materias primas. Especialmente relevante es el descenso del precio del cobre, que llegó a valores cercanos a US$2 la libra durante marzo.
3% crecimiento pronosticado para China en 2020, su menor nivel desde 1990
"Para este año se proyecta que su precio promedio se ubicará en torno a US$2,15", calculó el Central, por debajo del US$2,7 proyectado en el IPoM previo. De todas formas, remarcó que este efecto negativo será en parte compensado por la caída del precio del petróleo, que se redujo hasta niveles entre US$20 y US$30 el barril durante marzo (la estimación del valor promedio para el barril de WTI es de US$32 este año y para el Brent de US$35}.
"Si bien este último factor provocará una mejora del ingreso disponible -por su efecto en los precios de la gasolina-, el impacto negativo del menor precio del cobre y de otros productos de exportación no alcanza a ser compensado, con lo cual los términos de intercambio caerán cerca de 1% en 2020".
Escenario global: "Una situación en extremo compleja"
A nivel internacional y nacional, el Central resume: "La situación por la que atraviesa la economía mundial, y también la chilena, es en extremo compleja". Y dentro de esa complejidad, "se ha visto un desplome de las bolsas y los precios de activos, llevando a una recesión económica global para 2020".
Lo anterior, sobre todo, ya que las medidas para evitar el contacto entre las personas han afectado las cadenas logísticas y el flujo de caja de las empresas de numerosos países.
-1,9% estimación de crecimiento para Estados Unidos en 2020
"La inédita magnitud de estos fenómenos y su diseminación a escala global se ha reflejado en el deterioro de las condiciones financieras mundiales, que ha sido el más significativo desde la crisis financiera internacional del 2008", expone el IPoM.
En ese sentido, se destaca que el pronto hallazgo de una vacuna contra el virus podría restablecer las confianzas de los agentes con mayor celeridad, junto con dar solución al problema de salud.
Por el lado negativo, "el principal riesgo es una duración más prolongada del brote y de las medidas de aislamiento, que elevaría la probabilidad de ocurrencia de quiebras generalizadas de firmas y un alza significativa del desempleo".
"Todo esto redundaría en una recesión más intensa y una recuperación de la economía mundial mucho más lenta, parecido a lo ocurrido en el 2008-2009"
IPoM marzo Banco Central
Con todo, el escenario base del IPoM contempla un "recorte significativo de las proyecciones de crecimiento mundial para 2020 a -0,2%, comparable con el -0,1% registrado en 2009 en la crisis financiera".
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