Poco más de dos horas se extendió la charla virtual "La gran recesión y los medios para enfrentarla" en la que participaron los ex presidentes del Banco Central José De Gregorio, Rodrigo Vergara y Roberto Zahler. En la instancia los tres economistas analizaron el esfuerzo fiscal que está realizando el Gobierno para enfrentar los efectos de la pandemia, y coincidieron en que hay espacio para más.
El que se mostró más crítico de los tres en el seminario organizado por Chile 21 respecto al tema fue Zahler, quien aseguró que la velocidad con la que se han implementado las medidas para ir en ayuda de quienes están siendo afectados por la crisis ha sido "más lenta de lo esperado", en parte producto de la burocracia legislativa y la "letra chica" de los privados, además comparó la actual situación con la "magnitud" de las medidas que se implementaron durante la crisis Subprime, en los años 2008 y 2009, la cual "fue bastante menos fuerte" que la actual.
"El gasto público está programado para crecer 10,4%, aparece como una cifra muy fuerte comprado con el 4,2% del año pasado, pero es una cifra muy inferior al 16% que creció el año 2009 a raíz de la crisis anterior", dijo, agregando que "el déficit fiscal para este año se estima en 8% -puede ser un poco más-, se ve como muy fuerte y efectivamente ha sido muy fuerte, pero también acá es muy importante comparar el cambio que hay de déficit fiscal de un año a otro. El año pasado estábamos en 2,8%, ahora estaríamos en 8%, el cambio es 5 puntos. En cambio, el años 2009 pasamos de 4% a -4%, son 8 puntos".
"La fuerza de la política fiscal el año 2009 fue una fuerza mayor que la fuerza de ahora si consideramos solamente un 8% de déficit fiscal", sostuvo.
Y respecto a la deuda, Zahler indicó que "es muy importante tener presente que la deuda fiscal en Chile está en niveles muy bajos en comparación con Latinoamérica y la OCDE, hay mucho espacio para aumentar esta deuda. No estoy diciendo que haya que hacerlo a tontas y a locas, no estoy diciendo que no haya que guardar municiones (...), pero ahora estamos en una enorme crisis, en un verdadero incendio muy grande y tenemos entonces que utilizar las herramientas que tenemos hoy día".
"La fuerza de la política fiscal el año 2009 fue una fuerza mayor que la fuerza de ahora si consideramos solamente un 8% de déficit fiscal".
Roberto Zahler
También se refirió a la reciente colocación de bonos por US$2 mil millones por parte del Estado de Chile en el mercado internacional, y señaló que eso "es lo único que hemos visto en colocación de bonos en los mercados internacionales. Sin embargo, México ha colocado US$6 mil millones, es decir, tres veces lo de Chile, Perú colocó US$3 mil millones y a plazos bastante similares a los chilenos".
A ello, sumado, dijo, que las tasas de interés que obtuvo Chile están bastante por debajo a las que obtuvo Perú o México para los mismos plazos. "Esto corresponde en parte importante a que Chile es un país que tiene una mejor clasificación de riesgo. Falta colocar mucho más y aprovechar que las tasas son muy bajas, aprovechar que los mercados son muy líquidos y que Chile todavía tiene una clasificación de riesgo que podría empeorar en el futuro".
"Guardar cartuchos"
En tanto, Vergara recalcó que "soy un convencido de que se tiene que hacer una política macro tanto fiscal como monetaria extraordinariamente expansiva, creo que este es el momento para hacerlo, si no lo hacemos ahora, ¿entonces cuándo? La situación es dramática y se requiere una política fiscal muy significativa".
De todas formas, sostuvo que "me sorprende un poco que se minimice lo que se ha hecho y hasta donde se ha llegado. Hoy día se está planteando un déficit fiscal de 8% del PIB con todos estos nuevos programas que se han hecho, y mis estimaciones personales hablan de un déficit del 9% del PIB. Ese salto es el más alto de las últimas cinco décadas".
"Soy un convencido de que se tiene que hacer una política macro tanto fiscal como monetaria extraordinariamente expansiva, creo que este es el momento para hacerlo, si no lo hacemos ahora, ¿entonces cuándo? La situación es dramática y se requiere una política fiscal muy significativa".
Rodrigo Vergara
Por ello, enfatizó en que "no corresponde criticar el esfuerzo fiscal que se ha hecho (...)
. ¿Se puede hacer más? Es probable que sea necesario hacer más y que este déficit sea todavía mayor, pero no digamos que aquí no hay nada".
Por último, Vergara advirtió que los mayores impactos económicos se verán dentro de los próximos meses, entonces "es posible que se requiera más, entonces guardemos algunos cartuchos por si se requiera más hacia adelante".
"La recuperación va a ser lenta"
Por su parte, De Gregorio expuso que "la crisis del covid-19 es una crisis fundamentalmente de solución fiscal", agregando que lo que se necesita es "urgencia, porque necesitamos financiamiento para las empresas", aunque afirmó que el "tema que más me preocupa en estos momentos es el tema de los ingresos para los hogares".
Así, y tras afirmar que esta será una "crisis larga porque la recuperación va a ser lenta", expuso sobre "el proyecto del Gobierno de US$2 mil millones para apoyar a los hogares y de los que solo está usando US$800 millones, yo esperaba que los dos mil eran para esta primera fase de emergencia y después íbamos a ver (...), eso con una crisis sanitaria y económica de la magnitud que estamos viendo ahora me parece absolutamente insuficiente".
"Lo que hoy día se está haciendo es menor y lo más raro de todo es que es decreciente, es decir, de aquí a agosto la ayuda a la gente va a ir decreciendo cuando probablemente el trabajo y la retoma del trabajo va a ser extremadamente gradual", agregó el decano de la facultad de Economía y Negocios de la U. de Chile.
"Tenemos un desafío de política, donde hay un rol fiscal muy importante. No hay que tirar la casa por la ventana, pero hay que tener un poco de agresividad en particular porque los escenarios de riesgo son muy grandes".
José de Gregorio
Asimismo, manifestó que "el Gobierno no puede llegar y ponerle un proyecto a la oposición y decir 'yo de aquí no me muevo'. Esa no me parece que sea una manera en la cual uno vaya a hablar al Congreso", a la vez que aprovechó de criticar a la oposición, asegurando que "también tiene que tener cuidado, tampoco es el momento de darse el gusto de levantar temas, además de manera bastante poco serias", como el proyecto presentado por algunos senadores de centroizquierda que busca eliminar las AFP y nacionalizar los fondos de pensiones.
"Tenemos un desafío de política, donde hay un rol fiscal muy importante. No hay que tirar la casa por la ventana, pero hay que tener un poco de agresividad en particular porque los escenarios de riesgo son muy grandes", sentenció.
