SANTIAGO.- Luego de que el Gobierno decretara cuarentena total en la Provincia de Santiago y en otras comunas de la Región Metropolitana, además de los casos regionales, el presidente del Banco Central, Mario Marcel, se refirió al impacto de dicha medida en la economía del país y recalcó que instrumentos como la línea de crédito flexible que el ente rector acaba de solicitar al Fondo Monetario Internacional ayudarán a resguardar la estabilidad financiera.
Así, en la conferencia de prensa vía streaming respecto al Informe de Estabilidad Financiera (IEF) del primer semestre, Marcel recordó que en el Informe de Política Monetaria (IPoM) de marzo se hicieron una serie de proyecciones para la actividad de 2020, 2021 y 2022 sobre la base de ciertas características, profundidad y duración de las medidas de contención sanitaria.
"En las estimaciones no se hizo un análisis pormenorizado de cada una de las medidas (que se podrían adoptar para contener el covid-19), pero se supuso un cierto orden de magnitud, no muy alejado de lo que hemos ido viendo", dijo además de remarcar que la estimación en dicho informe fue de que la economía comenzaría su camino hacia la normalidad a fines del segundo trimestre.
En ese sentido, Marcel explicó que "el efecto de una cuarentena más amplia en el Gran Santiago como la que se está estableciendo ahora y la posibilidad de que las medidas restrictivas se prolonguen en el tiempo", está dentro de lo que el Central tilda como "escenario de sensibilidad".
Un escenario de sensibilidad -que es diferente a un 'escenario de riesgo', el cual implica cambios mucho más sustantivos respecto al escenario base- "tiene que ver con escenarios algo diferentes a los que supusimos en el escenario base (del IPoM), pero donde la convergencia a la meta de inflación y los efectos sobre la actividad pueden ser no muy diferentes en el mediano plazo, requiriendo sin embargo algún ajuste en de la política monetaria".
"Un escenario de sensibilidad -el cual no pone en riesgo la estabilidad financiera-, implica que para mantener la convergencia de la inflación y una trayectoria de crecimiento hacia el mediano plazo similar a la que estaba en el IPoM, se requeriría una intensificación o un fortalecimiento de la orientación expansiva de la política monetaria"
Mario Marcel
Con todo, ante la nueva medida restrictiva, "
se requeriría una intensificación o un fortalecimiento de la orientación expansiva de la política monetaria". Algo que fue abordado por el Consejo del ente rector en su
última Reunión de Política Monetaria (RPM), donde señaló que estudiaría alternativas para intensificar o ampliar las medidas no convencionales, dado que la tasa de interés ya está en su mínimo técnico de 0,5%.
Por lo tanto, según Marcel, "esa tarea que nos impusimos como Consejo en la RPM, hoy día adquiere mayor concretitud y es parte de la agenda en la que ya estamos trabajando". Es más, indicó que justamente para esa tarea "nos ayuda el hecho de que contemos ahora con esta facilidad, esta línea de crédito del FMI".
"Siempre es bueno precaverse"
Tras su análisis de lo que involucraría la cuarentena ampliada, el presidente del BC explicó que de aprobarse la línea de crédito flexible de dos años por un monto de US$23.800 millones solicitada al FMI, "implicaría que nuestros recursos o la liquidez con la que contamos para hacer frente a situaciones externas considerablemente más demandantes se ha incrementado significativamente".
"El costo que tiene la línea de crédito mientras esté disponible es una fracción de alrededor 1/15 de lo que nos costaría aumentar las reservas tradicionales en la misma magnitud. Por lo tanto es una forma mucho más económica y eficiente de fortalecer las defensas del país frente a escenarios externos"
Mario Marcel
"Eso le da más solidez y más resiliencia al país frente a escenarios más demandantes, al mismo tiempo contribuye a elevar la confianza de los mercados y, además, al Banco Central le da un respaldo para poder seguir siendo proactivo en la implementación de sus políticas en apoyo de la estabilidad financiera, la estabilidad económica y la mantención de una inflación baja y estable", enfatizó el economista.
Así, respecto a qué es lo que cambiaría una vez que se apruebe formalmente la línea de crédito, Marcel indicó: "La base sobre la cual se apoya el BC y el país para enfrentar shocks externos va a ser considerablemente más solida y, por lo tanto, vamos a estar en condiciones de enfrentar shocks externos más extremos de los que enfrentamos hoy".
Lo anterior, remarcó, "no es porque haya certeza de que ello ocurra, pero como ocurre con cualquier institución que es responsable por contribuir a la estabilidad y bienestar del país, siempre es bueno precaverse frente a los peores escenarios posibles para asegurarse de que estos no repercutan y no impongan un costo social y económico adicional al país".
US$36.861 millones son las reservas internacionales que hasta abril tiene el Banco Central
Asimismo, el presidente del Central recalcó que la línea solicitada se trata de un instrumento que el FMI creó en 2009 para apoyar a países con fundamentos macroeconómicos sólidos y políticas efectivas y creíbles. "Lo creó para que esos países tuvieran un instrumento precautorio frente a escenarios más exigentes, más estresados", dijo.
Además, Marcel hizo hincapié en que la línea sólo se gira si es que el ente rector lo solicita y que mientras no se use, mantenerla tiene un costo muy bajo para el país. Por lo tanto, agregó, "esta línea, en la medida que sea aprobada, es para todos los efectos prácticos como si estuviéramos incrementando nuestras reservas internacionales en esa cantidad (US$23.800 millones)".
