El grupo empresarial Fomento Económico Mexicano (Femsa) adquirió la cadena de tiendas minoristas chilenas OK Market por unos US$55 millones a SMU, que pertenece al grupo Saieh.
La transacción está sujeta a un proceso de diligencia confirmatoria, a la firma de acuerdos definitivos y a la aprobación de las autoridades regulatorias y de competencia correspondientes, y se espera que el cierre ocurra durante el 2021.
OK Market es una cadena de tiendas de proximidad de formato pequeño en Chile con 123 locales, que durante el 2019 registró ventas totales por más de US$62 millones.
El negocio comprende el 100% del capital accionario de SMU en OK Market, además de la venta de mercadería que se mantenga en las distintas tiendas de OK Market a la fecha del cierre de la transacción.
"La transacción anunciada el día de hoy nos permitirá mejorar la forma en que atendemos este mercado clave y a nuestros clientes chilenos", consideró el director general de Femsa Comercio, Daniel Rodríguez.
Asimismo, Rodríguez destacó los "grandes avances en el desarrollo de la propuesta de valor" que el grupo ha conseguido en años recientes en Chile.
El gerente general de SMU, Marcelo Gálvez, aseguró que "la decisión de venta de OK Market obedece al recibimiento de una oferta atractiva", cuya venta se venía abordando hace más de un año.
Femsa aterrizó en suelo chileno en 2016 con la compra por unos US$40 millones de Big John, un operador de tiendas de conveniencia al que cambió el nombre y convirtió en Oxxo, su icónica marca mexicana.
Femsa Comercio opera distintas cadenas de comercio al detalle de formato pequeño en México, Colombia, Chile, Perú, Ecuador y Brasil, entre las cuales se encuentran las tiendas Oxxo, las farmacias YZA, Farmacon, Moderna, Cruz Verde, Fybeca y SanaSana, y las tiendas de belleza Maicao.
Según datos de Georesearch, que consigna El Mercurio Inversiones, actualmente en la Región Metropolitana existen 705 tiendas de proximidad -equivalentes a una superficie arrendable o GLA de 51.794 metros cuadrados-, de las cuales un 15,46% están en manos de Ok Market, mientras que un 11,49% pertenece a Oxxo, filial de Femsa.
Los análisis del mercado
El banco de inversión JPMorgan calificó como "positivo" el acuerdo entre el holding supermercadista chileno con Femsa, que ayudaría a la mexicana a "consolidar su liderazgo" en el país.
"Aunque es relativamente pequeño para Femsa, vemos el acuerdo como positivo y debería ayudar a la empresa consolidar su liderazgo en tiendas de conveniencia en el país, ya que traerá 120 ubicaciones adicionales, lo que ayudará a mejorar su capilaridad actual de la tienda", apuntó la entidad financiera.
"OK Market tuvo ventas de $50.000 millones en 2019 y no se proporcionaron detalles financieros sobre la transacción. Aun así, creemos que el trato debería haber llegado en un valoración atractiva dado el estado actual de las tiendas en la región a raíz de los impactos de covid-19 sumados a la delicada situación financiera del vendedor, SMU", enfatizó JPMorgan.
Y añadió que "este anuncio está en línea con la estrategia de Femsa de adquisiciones pequeñas y complejas con alto potencial de sinergia". Si bien la adquisición aún está sujeta a la aprobación por las autoridades antimonopolios, el banco sostiene que "no debería ser un problema importante en nuestra opinión, y se espera que el acuerdo se cierre en 2021". Finalmente, apuntó que ve a la mexicana con una "probable posición dominante" en tiendas de conveniencia, pero "el país todavía está dominado por los principales operadores de supermercados".
En tanto, el banco de inversión BTG Pactual también valoró el acuerdo entre SMU y la mexicana. "Nuestra opinión es positiva porque adquirió un activo estratégico en su espacio más atractivo: las tiendas de conveniencia", señaló la entidad financiera.
"Es difícil conocer el margen de Ebitda independiente de OK Market, particularmente porque coexistía dentro de la plataforma logística de SMU y la estructura de gastos generales", estimó la entidad, pero destacó las cerca de 200 tiendas en Chile, por lo que Femsa "podrá potencialmente establecer una columna vertebral logística más grande para respaldar esta operación (siguiendo su libro de jugadas de México) e imaginamos que hay algún grado de superposición con sus negocio actual".
Aún resta que esta transacción sea aprobada por los organismos antimonopolios, pero BTG Pactual es positivo y cree que a pesar de ser una preocupación, "podría resultar, considerando cuán baja es la participación de Femsa en las ventas minoristas totales en Chile y el hecho de que estas tiendas de conveniencia no son muy rentables en este momento".
